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买指数基金这个指标不得不看

更新时间:2019-06-15

  一般来说,指数每年都会进行一到两次的调仓,也就是调整成分股,时间集中在6月和12月份。

  指数一调仓,跟踪指数的指数基金也会有所动作,不然,是很容易拉大跟踪误差的。

  通常来说,在衡量跟踪误差时候,更侧重于第2个指标。因为大多数投资者,更关心的是基金收益情况,而第1个指标,看的是标准差。接下来小巴就解释一下第2个指标,它用公式表示就是:

  业绩比较基准,就是跟踪的那个指数。业绩比较基准收益率,就是指同样时间段内,指数的涨跌情况。

  登录基金公司官网或第三方平台,搜索某指数基金→找到「定期报告」,然后打开基金报告→下滑到「基金净值表现」一栏,就可以看到。

  ①-③,就是我们刚刚说的那个,根据收益来判断的更常用指标。这里的数值显示-0.5%,就是基金跑输了指数0.5%。如果是正数,就是跑赢。

  虽然指数基金是复制指数的,但是不管是哪只指数基金,都很难做到和基准指数完全同步。

  指数已经调仓,指数基金随后才开始复制和调整,那在基金调整完成之前,指数的成分股已经更换了,指数基金还保持原状,这中间就会产生误差。

  “我们已经提早调仓了。例如此前的康美药业600518),一直在做调整,最终会被调出。所以我们逐步下降比例,将其控制在可控范围内。考虑到跟踪误差,调仓也不宜过早,部分个股可能提前一两周开始调整,考虑到流动性或市场不确定性,平滑处理。”

  而面对指数成分股的不定期调整,基金经理往往会用更灵活的方式应对,甚至直接替换个股。

  所以有时候,香港挂牌之全篇完整版,我们看到指数基金在成分股和持股比重方面,并不是完全复制指数的。

  所以面对各种情况,基金经理调整水平有高有低,就使得基金的跟踪误差各不相同。

  根据规定,基金里长期停牌的股票,要参考中国基金协会行业指数,进行估值调整。但是,基金跟踪的指数本身,并不会对停牌股票进行估值调整,这就产生了跟踪误差。

  但因为结算规则,资金没有那么快到账,基金经理只能在次日根据申购和赎回情况,买入或者卖出。这里的价格,就和之前的收盘价不一样。

  但对于规模更大的指数基金,抵抗这种大额申购赎回冲击的能力,会比规模小的基金更强。

  A指数基金规模是5000万,遇到1000万份额的大额赎回,在卖出股票的时候就会产生较大的跟踪误差;

  B指数基金规模是5亿,遇到1000万份额的大额赎回,就只相当于基金规模的2%,影响就明显小很多了。

  这部分现金,有的是成分股的现金分红,有的是基金的“备用金”,用来应对一般的赎回等等。

  当对应指数中的活期存款利率,和这部分现金的收益率不一致时,就会导致跟踪误差。

  除了上面3个原因,指数基金的交易成本、管理及托管费用等,对指数跟踪误差也有影响。可以说,大部分指数基金都会存在一定的跟踪误差。

  跟踪误差越小,说明指数基金的表现和指数更贴近,可以获取到指数所代表市场的平均收益。

  如果拿一只跟踪误差小,但是跑输指数的基金,和一只跟踪误差相对较大,但跑赢指数的基金相比,显然后者更深得多数人的喜爱。

  那为了跑赢指数,有些人会更偏向于买增强型的指数基金,也就是小部分做主动投资,力求战胜指数的指数基金。

  不过小巴的建议是,咱们投资指数基金的目的,本来就是为了赚取市场的平均收益,避开人为的干扰因素,所以我们买完全复制指数的,纯被动的指数基金就好了。


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